北京金融园区逆回购操作重启央行精准调控应对资金压力-北京产业园区

北京金融园区逆回购操作重启央行精准调控应对资金压力

金融业优惠政策

所属地区：北京发布日期：2025年08月13日

在招商引资政策持续深化的背景下，央行近日通过公开市场操作应对流动性压力。面对大额逆回购到期，央行重启逆回购投放1100亿元，但单日仍实现净回笼800亿元，凸显货币政策在稳总量与调结构间的平衡。市场分析认为，尽管短期资金面无忧，但下旬叠加MLF到期及企业缴税等因素，流动性或再度承压。
一、央行逆回购操作释放维稳信号
央行开展1100亿元逆回购操作，涵盖7天、14天和28天期品种，但当日到期量达1900亿元，净回笼规模连续第四日扩大。此举显示央行在维持流动性合理充裕的同时，避免过度宽松引发资金空转。分析指出，逆回购工具期限搭配灵活，有助于平滑市场波动，尤其针对金融机构短期资金缺口。
二、资金面阶段性宽松与隐忧并存
银行间市场资金利率近期普遍下行，隔夜回购利率稳定在2.81%，7天品种小幅反弹至3.03%。交易反馈显示，大行早盘融出积极，信用债质押融资难度降低。然而，DR007利率中枢较前两月均值仍高20BP，且持续高于政策利率60BP，反映资金成本居高不下。市场担忧超储率受缴税及外汇占款影响可能进一步走低，加剧后续波动风险。
三、多重因素扰动下半月流动性
中期借贷便利到期、企业集中缴税及季末考核等因素，将成为下旬资金面的主要挑战。历史数据显示，类似时段常出现跨月资金价格跳升。当前央行通过逆回购“削峰填谷”，但若外汇市场波动或财政收支变化超预期，不排除重启MLF或降准等中长期工具补充流动性。
四、货币政策稳健基调未变
尽管货币市场利率中枢抬升，但央行操作仍遵循“精准滴灌”原则。业内人士强调，金融支持实体经济需兼顾稳增长与防风险，短期内全面宽松概率较低。北京某机构研报认为，未来流动性调控将更注重结构性工具运用，例如定向再贷款或绿色金融支持，以匹配重点领域融资需求。
综上，央行逆回购重启标志着货币政策主动应对季节性压力，但资金面“前松后紧”特征或延续。市场参与者需关注MLF续作规模及财政存款变动，以预判流动性走向。

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