【招商】社科院黄皮书:全球经济增速预计3.5% 回暖基础待巩固

经济发展
所属地区:北京 发布日期:2025年07月29日
近日发布的《世界经济黄皮书》显示,2018年全球经济按购买力平价计算增速预计约3.5%,按市场汇率计算约2.9%,低于部分国际组织预测。报告指出,全球经济回暖基础尚不稳固,资产泡沫、高债务等风险因素叠加,将对各国经济政策调整及招商引资环境产生影响。
一、2017年全球经济呈现复苏态势。数据显示,当年世界经济增速较前几年明显提升,主要发达经济体与新兴市场国家经济同步回升。劳动市场持续改善,主要经济体失业率普遍下降;全球物价水平温和上升,通胀压力处于可控范围;大宗商品价格结束此前低迷状态,出现阶段性上涨;国际贸易增速显著提高,全球贸易额实现较快增长。不过,经济运行中仍存在结构性问题,国际直接投资增长乏力,未能与经济增速同步提升;全球债务规模持续积累,政府与企业部门债务水平处于历史高位;部分金融市场资产价格脱离基本面,泡沫化迹象显现。
二、多重风险制约经济增长潜力。报告分析认为,当前全球经济回暖基础尚不稳固,增长动力主要依赖部分经济体政策刺激,内生增长动能不足。资产价格泡沫风险值得警惕,全球主要股市、房地产市场在宽松货币政策推动下持续走高,估值合理性存疑。全球债务水平过高成为系统性风险隐患,政府、企业及家庭部门债务叠加,偿债压力可能在货币政策收紧时集中释放。此外,反全球化趋势抬头,贸易保护主义措施增多;美国政策调整带来不确定性,包括税收、贸易及货币政策变化;英国脱欧进程曲折,对欧洲经济及全球贸易体系构成冲击;地缘政治冲突频发,部分地区局势紧张影响能源供应及经济稳定。
三、全球贸易增长面临复杂环境。2017年全球贸易形势较此前几年明显改善,贸易量实现较快增长。世界贸易组织于2017年对2018年全球货物贸易量增速给出1.4%至4.4%的预测区间,较2017年预测区间有所扩大,反映出全球经济与贸易增长中的不确定性。报告指出,未来两年全球贸易增长将面临多重抑制因素:美联储持续加息预期导致美元走强,新兴市场面临资本外流压力;主要经济体财政政策趋于收紧,公共支出对经济的拉动作用减弱;贸易限制措施不断增加,贸易摩擦风险上升。综合判断,2018年全球货物贸易量增速预计在3.0%左右。
四、大宗商品价格将维持中低位波动。报告对2018年大宗商品市场走势作出展望,认为全球经济复苏力度不及预期,主要工业品需求增长有限,大宗商品价格整体将在中低位区间运行。其中,原油市场供需关系逐步趋于平衡,但受全球地缘政治、主要产油国政策调整及美元汇率波动等因素影响,价格仍存在不确定性,预计全年原油价格将在60美元/桶上下波动。非能源类大宗商品方面,金属及农产品价格受供需基本面及金融市场情绪影响,整体难有大幅上涨空间,将呈现区间震荡走势。

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