北京跨境资金流动趋稳外汇市场供求平衡态势巩固-北京产业园区

北京跨境资金流动趋稳外汇市场供求平衡态势巩固

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所属地区：北京发布日期：2025年08月20日

2017年一季度，我国跨境资金流出压力明显缓解，外汇市场供求趋向基本平衡，市场预期稳步改善，为招商引资和对外贸易持续健康发展营造了稳定的金融环境。这一积极变化是国内外经济环境共同作用的结果，也体现了我国外汇市场调节机制的逐步成熟。
一、跨境资金流动呈现积极转向。从市场运行数据来看，2017年一季度银行结售汇和代客涉外收付款逆差规模均较此前明显收窄，反映出跨境资金流出压力得到有效缓解。市场主体外汇交易行为更趋理性，不再出现此前阶段性的集中购汇现象，外汇市场自我调节能力进一步增强。这一转变不仅体现在即期交易中，也反映在跨境资金流动的整体结构上，短期投机性资金流动减少，与实体经济相关的贸易投资资金流动更加稳定，为跨境资金双向均衡流动创造了有利条件。
二、外汇市场供求平衡特征逐步显现。随着市场预期的趋稳，外汇供求关系由此前的不平衡状态向基本平衡转变。从购汇端看，售汇需求同比明显下降，企业和个人购汇行为回归常态，不再因恐慌性预期而过度购汇。企业外汇融资规模逐步回升，表明企业对未来外汇形势的信心增强，愿意通过增加外汇负债来满足生产经营需求，这也从侧面反映出企业对人民币汇率稳定的预期。从结汇端看，结汇意愿有所提升，企业更倾向于将外汇收入及时兑换成人民币，以规避汇率波动风险并满足国内资金需求。个人境内外汇存款由升转降，显示居民部门外汇持有行为更趋稳定，不再大量囤积外汇，市场恐慌情绪进一步消退。此外，银行远期结售汇逆差也出现下降，远期市场对即期汇率的调节作用更加平稳，减少了对即期市场的冲击。
三、内外因素共同支撑市场企稳。跨境资金流动形势的好转，是国内经济基本面稳健和外部环境相对平稳共同作用的结果。从国内看，2017年一季度经济企稳向好，供给侧结构性改革深入推进，产业结构持续优化，经济增长的质量和效益不断提升。经济增速保持在合理区间，主要经济指标表现良好，工业生产平稳增长，消费需求持续扩大，投资结构不断优化，这些都为外汇市场稳定提供了坚实的基本面支撑，有效提振了市场信心。从外部环境看，同期美元汇率相对稳定，尽管美联储在3月实施了加息，但美元指数并未出现大幅上涨，反而总体呈现窄幅波动并有所回落，国际金融市场运行相对平稳。全球主要经济体经济复苏态势逐步明朗，国际大宗商品价格保持稳定，减少了外部因素对我国跨境资金流动的冲击。在国内外因素的共同影响下，人民币汇率保持基本稳定，呈现双向浮动特征，汇率预期进一步趋稳，有效遏制了单边贬值预期，为跨境资金流动平衡创造了良好的汇率环境。
四、未来跨境收支稳健基础坚实。展望未来，我国跨境资金流动总体将朝着均衡方向发展，稳健基础主要体现在以下几个方面。一是中国经济仍将保持中高速增长，随着供给侧结构性改革的持续深化，经济增长将更加依靠创新驱动，产业结构将继续向高端化、智能化、绿色化升级，经济增长的质量和效率将不断提升，这为跨境资金流动稳定提供了根本支撑。二是中国作为全球重要的投资目的地，对境外长期资本的吸引力依然强劲。我国拥有超大规模的市场优势、完整的产业体系、不断优化的营商环境以及持续扩大的对外开放政策，这些都将吸引更多境外长期资本流入，有助于优化跨境资金结构，增强跨境收支的稳定性。三是金融市场对外开放持续深化，将进一步便利跨境资金流动。随着合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）等机制的不断完善，债券通、沪港通、深港通等互联互通渠道的持续拓展，以及金融市场基础设施的不断健全，跨境资金流动将更加便利、高效，市场活力将进一步提升。四是人民币汇率市场化形成机制稳步推进，汇率弹性不断增强。通过完善人民币汇率中间价形成机制，发挥市场在汇率形成中的决定性作用，同时健全宏观审慎管理，人民币汇率将更能反映市场供求关系，双向浮动特征将更加明显，这有利于促进跨境资金有进有出、双向波动，避免单边流动压力。五是我国经常账户持续保持顺差，外汇储备规模充裕。货物贸易作为经常账户的主要构成部分，长期保持顺差，为跨境收支平衡提供了稳定来源；服务贸易逆差呈现收窄趋势，结构不断优化。外汇储备规模始终保持在较高水平，足以覆盖短期外债，为应对各类外部不确定性冲击提供了坚实的缓冲垫，有能力维护外汇收支平稳运行。
总体来看，2017年一季度我国跨境资金流动形势的好转，是我国经济基本面稳健、外汇市场调节机制完善以及外部环境平稳共同作用的结果。未来，随着各项改革措施的深入推进和开放水平的不断提升，我国跨境资金流动将继续保持均衡发展态势，为经济社会持续健康发展提供有力支撑。

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