证监会优化并购重组审核机制助力企业高效招商引资-北京产业园区

证监会优化并购重组审核机制助力企业高效招商引资

所属地区：北京发布日期：2025年07月24日

一、政策背景与核心内容
为深化资本市场改革，提升服务实体经济效能，相关部门近期推出“小额快速”并购重组审核新规。该政策明确，上市公司发行股份购买资产若不构成重大资产重组，且符合“12个月内累计交易额≤5亿元”或“发股占比≤5%且交易额≤10亿元”任一条件，即可适用快速通道，审核时限大幅压缩。此举旨在解决小额交易效率痛点，进一步优化招商引资环境。
二、市场化改革成效与政策延续性
自2020年以来，并购重组市场化改革持续推进，超90%的交易已实现备案制。2023年数据显示，境内上市公司并购交易规模同比增长12%，其中小额交易占比显著提升。新规通过简化行政许可，将平均审核周期从原有45天缩短至20天内，与注册制改革形成协同效应，强化了资本市场资源配置功能。
三、监管强化与风险防控
在提升效率的同时，政策配套强化中介机构责任。要求财务顾问、律所等机构对标的资产估值、合规性履行穿透式核查，建立终身追责机制。2023年第四季度，已有3家券商因未尽核查义务被采取监管措施，体现“放管结合”的监管思路。
四、对实体经济的多维影响
1.中小企业受益明显：符合条件的中小市值企业可通过快速通道整合产业链，2023年试点期间此类交易占比达67%；
2.区域经济协同增强：广东省、江苏省等地高新企业利用新规完成技术并购案例同比增长24%；
3.投资者保护升级：配套出台中小股东单独计票机制，2024年实施后相关议案通过率下降9个百分点，反映制衡机制生效。
五、国际经验与本土化创新
参考境外成熟市场“简易并购”制度，新规设置动态阈值调整机制。区别于美国“5%股本+20%资产”双重标准，我国更侧重交易金额控制，适应本土市场散户占比高的特征。
六、后续改革方向展望
下一步将研究扩大快速通道适用范围，探索分行业差异化审核。同步推进并购贷款、可转债等融资工具创新，形成“审核+融资”全链条支持体系，持续提升资本市场服务实体经济质效。

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