【北京招商】央行超常规投放流动性稳市场 1.7万亿资金护航实体经济-北京产业园区

【北京招商】央行超常规投放流动性稳市场 1.7万亿资金护航实体经济

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所属地区：北京发布日期：2025年07月23日

为应对特殊时期市场波动，中国人民银行通过公开市场操作连续两日累计投放流动性资金1.7万亿元，创下历史性操作规模。这一超预期举措既保障了金融市场平稳运行，又通过降低融资成本有效支持了实体经济发展，为各地招商引资营造了良好的货币金融环境。此次操作充分体现了货币政策的前瞻性和灵活性，对稳定市场预期、缓解企业资金压力具有显著作用。
一、流动性投放规模与结构分析
中国人民银行在两天内分步实施大规模逆回购操作，首日开展1.2万亿元操作后，次日继续投放5000亿元。操作品种包括7天期和14天期逆回购，其中7天期操作量占比达76%，14天期占比24%，利率分别维持在2.40%和2.55%水平。考虑到到期资金对冲，两日实际净投放量达到1.6万亿元，相当于金融机构存款准备金率的全面降准释放量级。
二、利率传导机制显现成效
操作实施后货币市场利率应声回落，隔夜质押式回购利率较前一交易日下降近20个基点，7天期利率同步下行20个基点。这种立竿见影的效果表明央行政策信号已有效传导至市场，银行体系流动性保持合理充裕。通过公开市场操作利率下行10个基点的引导，预计将进一步带动贷款市场报价利率走低，形成完整的利率传导链条。
三、政策意图与市场影响解读
此次超常规操作主要基于三方面考量：一是维护特殊时期金融市场稳定，防范非理性波动；二是对冲短期流动性缺口，保证银行体系资金供给；三是通过降低实际融资成本支持实体经济。从市场反应看，债券市场收益率曲线整体下移，信用利差收窄，特别是小微企业债券融资成本显著降低。金融机构信贷投放意愿增强，有助于改善企业特别是民营企业的融资环境。
四、对实体经济的支持效应
大规模流动性投放直接惠及实体经济领域。一方面，降低的融资成本可减轻企业财务负担，测算显示若贷款市场利率同步下降10个基点，全年可减少企业利息支出约千亿元规模；另一方面，充裕的流动性保障了重点项目和关键领域的融资需求。以广东省为例，当地制造业企业通过债券市场融资规模在操作后明显扩大；浙江省小微企业贷款审批通过率提升显著。
五、后续政策预期与建议
市场普遍预期中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕。建议重点关注三方面政策走向：一是继续通过公开市场操作调节短期流动性；二是运用中期借贷便利等工具补充中长期资金；三是进一步发挥贷款市场报价利率改革效能。金融机构应抓住政策窗口期，加大对先进制造业、科技创新等领域的信贷支持力度，确保资金精准滴灌实体经济。

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